Bättre Köp: DryShips vs Eagle Bulk Shipping

Bättre Köp: DryShips vs Eagle Bulk Shipping

Anonim

Fraktlagret kan bara inte tycka att de saknar sin historia av förneklighet. Efter att ha vunnit marken 2017 tack vare en ombalansering av fartygens kapacitet och efterfrågan kämpar fraktlagren under vikten av handelskriget mellan Förenta staterna och Kina. Uppenbarligen anser Wall Street att tappning av tullar på allt från stål till sojabönor utgör en risk för havsgående handelsrutter. Trots att en tillfällig våldshållning stoppar tullarna med 10% till februari, kan det bli värre innan de blir bättre om avlastare kämpar för att anpassa sig till en global lågsvavlig bränslestandard som träder i kraft 2020.

Sjöfartsindustrins ständiga elak gör det alltid en kandidat för fyndjaktinvesterare. Den hypotesen har inte precis funnits nyligen, men kanske är den här tiden annorlunda. Investerare som väger deras alternativ kanske vill veta: Är DryShips

(NASDAQ: DRYS)

eller Eagle Bulk Shipping

(NASDAQ: EGLE)

desto bättre lager att köpa?

Fallet för DryShips

Aktier av DryShips har stigit 60% sedan början av 2018. Medan sjöfartsindustrins pågående återhämtning har spelat en viktig roll i ett stärkt företag har företaget också gjort kloka beslut för att hantera sin flotta. Verksamheten har sålt torra bulkfartyg samtidigt som man lägger till oljetankfartyg och gasfartyg. Den senare har bidragit till att förbättra företagets hälsa tack vare den växande globala gashandeln och fallande dagliga driftskostnader per fartyg. Efter att ha meddelat sin avsikt att snurra bort sin gasfartygsverksamhet, avbröt företaget klokt dessa planer och bestämde sig istället för att behålla den enorma vinstgenereringspotentialen.

Tänk på hur flottans sammansättning och det dagliga genomsnittliga rörelseresultatet - beräknat som tidscharterkvivalent (TCE), ett mått på den genomsnittliga dagliga charterkursen minus den dagliga genomsnittliga rörelsekostnaden per fartyg - har förbättrats i år från 2017.

Metrisk

Q3 2018

Q3 2017

Ändring över hela året

Torra bulkfartyg, medelvärde

18, 2

21, 8

(27%)

Torr bulk, genomsnittlig daglig marginal

$ 7940

$ 2472

221%

Råvattentankar, medelvärde

5, 1

4, 0

25%

Råvaror, genomsnittlig daglig marginal

$ 11.250

$ 3169

255%

Gasbärare, genomsnittlig

4, 0

1, 2

233%

Gasbärare, genomsnittlig daglig marginal

$ 20.514

$ 12.538

64%

Den övergripande förbättringen möjliggjorde att DryShips kunde redovisa ett rörelseresultat på 29, 6 MUSD, en omsättning på 136, 8 MUSD under de första nio månaderna 2018, jämfört med en rörelseförlust på 27, 9 MUSD på en nettoomsättning på 58 MUSD. Den årliga vinsten kan inte helt radera minnet om flera återförsäljningsavdelningar under de senaste åren, eller år av fruktansvärda förvaltningar, men verksamheten är mer solid. "Mer solid" är emellertid relativt, och investerare kan helt enkelt inte förbise det faktum att detta har varit en hemsk investering.

Fallet för Eagle Bulk Shipping

Andelar i Eagle Bulk Shipping har bara fått 4% sedan början av 2018. Liksom DryShips har verksamheten utnyttjat den globala återhämtningen i genomsnittliga dagliga fraktsatser. Under tredje kvartalet 2018 rapporterade bolaget TCE på nästan 11 300 dollar, en ökning med 30 procent jämfört med förra perioden.

Eagle Bulk Shipping-flottan består emellertid endast av ultramax- och supramax-bulkfartyg, som vanligtvis upptar lägre marginaler än rå tankfartyg eller gasfartyg. Under de första nio månaderna 2018 redovisade verksamheten rörelseresultatet på 24, 1 MUSD på en omsättning på 223 MUSD. Medan det markerade en kraftig förbättring jämfört med resultatet förra året med en rörelseförlust på 6, 7 miljoner dollar, är det bara en rörelsemarginal på 10, 7%. Till skillnad från att den mer diversifierade flotta DryShips fick en rörelsemarginal på 21, 6%.

Med detta sagt kan bulkleverantören ha ett ess upp sin ärm. Eagle Bulk Shipping har beslutat att ommontera 37 av sina 47 fartyg med avgasskrubbare innan en ny global bränslestandard träder i kraft den första dagen av 2020. Det är då shippers måste börja använda bränsle med motsvarande 0, 5% svavelhalt, jämfört med 3, 5% idag. Företaget satsar i stort sett på att kostnaden för skrubberna kommer att göra det möjligt för flottan att använda betydligt billigare bränsle (läs: smutsigare bränsle) medan det fortfarande är i överensstämmelse med regeln, som verkligen bara reglerar svavelutsläpp. Om det fungerar kan flottan ha en strategisk fördel jämfört med jämnare som köper renare bränslen, till exempel diesel, som kan bli offer för prispigar om raffinaderiproduktionen minskar efterfrågan.

Ju bättre köp är ...

I den här matchen får DryShips nöja tack vare sin mer mångsidiga flotta. Tillägget av gasbärare ger ytterligare diversifiering till bulkfartygen och råa tankfartyg, och med global växling av gashandel ger det också potential för uppåtsidan. Eagle Bulk Shipping tillåter inte investerare att utnyttja den viktiga tillväxtmöjligheten.

Allt detta sagt, skulle enskilda investerare hellre undvika att sjöfartssektorn helt och hållet, särskilt med tanke på dess rättvisa hemska rekord som präglas av att äventyra aktieägarvärdet. Det är särskilt sant för DryShips, som kanske inte kan passera bort "den här tiden är annorlunda" argumentet med ett rakt ansikte. Snarare än att leta i skrothackarna i fraktbranschen, bör investerare som letar efter billiga lager som är värda att äga i sin portfölj se någon annanstans.

Populära Inlägg

Rekommenderas