Bättre Köp: Fitbit Inc. vs Garmin Ltd.

Bättre Köp: Fitbit Inc. vs Garmin Ltd.

Anonim

Vid första anblicken, Fitbit

(NYSE: FIT)

och Garmin

(NASDAQ: GRMN)

verkar inte som rivaler. Fitbit är en av världens främsta konditionspårare, och Garmin är allmänt känt för att göra GPS-enheter. Men under de senaste tre åren blev Garmin en av Fitbits hårdaste rivaler med sina Vivo fitnessspårare och avancerade sportfordon.

IDC rapporterar att Fitbits globala andel av bärbarhetsmarknaden mellan de första kvartalen 2016 och 2017 sjönk från 23% till 12%, vilket ledde till att den sjönk till tredje plats bakom Xiaomi och Apple . Garmin hävdade cirka 5% av marknaden under kvartalet vilket gjorde den till den femte största aktören på marknaden.

Passbit-aktierna har under de senaste 12 månaderna kraterat över 80% på oro över sin långsammande försäljningstillväxt och smula marginaler. Under samma period samlade Garmin 15% när investerare applauderade sin tillväxt i bärbara och icke-automotive GPS-enheter. Men betyder det att Garmin fortfarande är ett bättre köp än Fitbit? Låt oss undersöka deras företag, tillväxtbanor och värderingar för att ta reda på det.

Förstå skillnaderna mellan Fitbit och Garmin

Fitbit genererar nästan alla sina intäkter från försäljning av fitness trackers. Nyare enheter - som inkluderar Fitbit Charge 2, Fitbit Alta HR och Fitbit Flex 2 - genererade 81% av sina intäkter förra kvartalet. Fitbit har kämpat med att avta försäljningsutvecklingen under de senaste åren, på grund av den pågående kommersialiseringen av wearables-marknaden.

Fitbits omsättning steg 149% år 2015, ökade med 17% år 2016, men förväntas minska med 25% i år. För att kompensera för avmattningen förvärvade Fitbit tillgångarna hos smartwatch maker Pebble (som utgör grunden för sitt nya appbutikekosystem) och high-end smartwatch maker Vector. Fitbit menar att att dra dessa tillgångar tillsammans i en smartwatch för att utmana Apple Watch kunde vända tidvattnet, men den kommande enheten har plågats av förseningar och en ryktet brist på utvecklarintresse.

Garmin har en mycket mer diversifierad verksamhet. Förra kvartalet kom 26% av sina intäkter från den åldrande bilindustrin GPS-verksamhet, som störs av smartphone-baserade lösningar som Google Maps och Android Auto. Aviation och marin GPS-enheter genererade 28%, 24% kom från utomhusapparater (som inkluderar utomhus GPS och sportfordon) och 22% kom från vanliga fitnessspårare.

Men endast Garmins utomhus- och luftfartsenheter redovisade omsättningstillväxten för kvartalet förra året. De andra enheterna uppvisade alla minskningar. Dess 15% nedgång i Fitness-intäkterna var särskilt nedslående och indikerade att samma headwinds slammande Fitbit påverkar försäljningen av Garmins nedre Vivo-enheter. Garmins tillväxt är likväl mindre volatil än Fitbits - intäkterna minskade med 2% år 2015, ökade med 7% år 2016 på grund av dess bärkraft och förväntas öka med 1% i år.

Marginaler, intäkter och värderingar

För att få konsumenterna att bli intresserade igen, förbättrar Fitbit sina forsknings- och utvecklings- och marknadsföringskostnader - vilket ledde till att rörelsemarginalen sjönk genom golvet. Garmin upprätthöll däremot stabila rörelsemarginaler på cirka 20%, eftersom den diversifierades från sin långsammare auto-GPS-verksamhet till nya marknader som bärbara datorer och kameror.

Denna skillnad medförde stora skillnader i båda företagens resultatutveckling. Fitbit redovisade en nettoförlust på USD 0, 12 per aktie förra året, och den förlusten förväntas öka till 0, 31 USD i år. Garmins proforma (justerade) vinst ökade med 14% till 2, 83 USD per aktie 2016, men den siffran väntas sjunka 2% i år på svagare bärbar och automatisk GPS-försäljning. Garmin är trots allt det säkrare spelet baserat på en stabilare intäkts- och resultatutveckling.

Fitbit ser billigt ut vid 0, 7 gånger försäljningen, men det är billigt av en anledning - investerare ser inte sin försäljning eller vinstutveckling förbättras när som helst snart. Under tiden handlar Garmin om 15 gånger vinst och tre gånger försäljningen, vilket jämför sig positivt med branschgenomsnittet P / E på 29 och P / S om tre för vetenskapliga och tekniska instrumentskapare.

Slutligen betalar Garmin ett kraftigt framåtriktat utbytesutbyte om 4%, vilket stöds bekvämt av ett utbetalningsgrad på 57%. Fitbit har aldrig betalat utdelning och kommer inte troligen att göra det på grund av lönsamhetsproblemen.

Ett enkelt val

Både Fitbit och Garmin har tydliga brister, men det senare är klart en bättre investering än den tidigare. Garmin är en långsam tillväxt, men dess väl diversifierade affärsmodell, låga värderingar och hög utdelning gör det till en tryggare investering än Fitbit, som kämpar för att hålla sig relevant mot aggressiva rivaler som Xiaomi och Apple.