VD Brian Crutcher avgår. Ska du sälja Texas Instruments Stock?

VD Brian Crutcher avgår. Ska du sälja Texas Instruments Stock?

Anonim

Medan Texas Instruments

(NASDAQ: TXN)

genererar ofta inte samma rubriker som högflygande halvledarmaterial, har företaget lämnat en solid resultatlista. Under det senaste året har bolagets aktier ökat med 40% jämfört med Philadelphia Semiconductor Indexs förskott på 24%.

Långsiktiga investerare i aktien är vana vid lågspänning, underradaravkastning: Texas Instruments har överträffat både Philadelphia Semiconductor Index och S & P 500 under det senaste året, tre år, fem år och 10 -år perioder. Således tog VD Brian Crutchers abrupta avsked på investerare överraskning.

Som investerare bör du alltid återgå till din köpprocess när verkställande direktören lämnar, särskilt när avgången är plötslig och kommer som den här gjorde "på grund av överträdelser av företagets uppförandekod". Med detta sagt tror jag att Crutchers ouster är mestadels en nonevent för långsiktiga TI-investerare.

Enligt företaget har Crutcher - en 22-årig veteran i bolaget - avgått från både den verkställande rollen och styrelsen på grund av uppförandekoden "brott mot personligt beteende som inte överensstämmer med vår etik och kärnvärden, men inte relaterat till företagsstrategi, verksamhet eller finansiell rapportering. " Företaget gav inga detaljer. Bolagets ordförande - och tidigare VD och koncernchef - Rich Templeton har gått tillbaka som VD och VD på en "löpande, obestämd basis".

Varför detta är (mestadels) en nonevent för investerare

Investerare, själv medföljer, borde ta Crutchers avgång i strid. För det första hade Crutcher inte varit i sin position under en betydande period, och lämnade mindre än två månader efter att ha antagit rollen. Således är det osannolikt att något av hans initiativ - bra eller dåligt - hade tagit tag i. Företagets betoning på Crutchers överträdelse som inte har något att göra med verksamheten är också uppmuntrande.

Templeton satte bolagets starka investerarinriktad politik för att återlämna allt fritt kassaflöde (kontant från verksamhet minus investeringar) till aktieägarna. Och nu är Templeton tillbaka till roret. Templeton var bolagets chefsdirektör från april 2000 till april 2004 och blev VD och koncernchef i maj 2004. Han var vice verkställande direktör för bolaget och president för TIs halvledarverksamhet från juni 1996 till april 2004. Eftersom starka avkastningar uppstod under Templeton s det verkar som om företaget kvarstår under stark och disciplinär stewardship.

Dessutom är Crutchers snabba otroliga tester. TIs styrelse är engagerad i företagets riktlinjer. Det är ett gott tecken.

Den långsiktiga avhandlingen fortsätter att vara intakt

Texas Instruments har en trekantig köpavhandling:

  • Aktieägarevänlig förvaltning som ålägger att återlämna allt fritt kassaflöde i form av utdelningar och återköp.
  • Förbättrade marginaler som övergången till 300 millimeter tillverkning sänker produktionskostnaderna för chip.
  • Långsiktig efterfrågan på dess sensorer, processorer och analog-till-digital-chips från autonoma fordon och applikationer för Internet av saker.

Crutchers avgång ändrar inget av den långsiktiga avhandlingen och gav ett kritiskt test för bolagets styrelse. Förutom att han meddelade sin avgång, publicerade Texas Instruments också resultatet för andra kvartalet som slog analytiker överens om både topp och botten. Medan jag aldrig är glad när en VD avgår, är jag inte särskilt bekymrad i det här fallet.