IBM fortsatte att öka intäkter - eller gjorde det?

IBM fortsatte att öka intäkter - eller gjorde det?

Anonim

Efter nästan sex års avkastning minskar årets intäkter, International Business Machines

(NYSE: IBM)

äntligen återvänt till tillväxt förra kvartalet. Den långa torkan var resultatet av en pågående övergång från många av företagets äldre företag, samtidigt som den fortsatte att utveckla segmenten med högre tillväxt som består av cloud computing, analytics, kognitiv databehandling, säkerhet och mobil. Dessa företag, som företaget heter strategiska imperativ, ses som avgörande för företagets utveckling.

Inför IBMs finansiella rapport för första kvartalet 2018 hoppades investerare inte bara för att företagets tillväxt skulle fortsätta utan också för att bevisa att dess strategiska imperativ fick ytterligare dragkraft och försäkra sig om att återgången till intäktstillväxt inte skulle vara kortlivad.

Medan IBM visade tillväxt på topplinjen, fyllde det inte investerare med självförtroende.

Tillväxt ... av en sort

Metrisk

Q1 2018

Q1 2017

Ändring över hela året

Inkomst

19, 07 miljarder dollar

18, 16 miljarder dollar

5%

GAAP-nettoresultat

1, 68 miljarder dollar

1, 75 miljarder dollar

(4%)

GAAP-resultat per utspädd andel

$ 1.82

$ 1.86

(2%)

För det just avslutade kvartalet levererade IBM intäkter på 19, 1 miljarder dollar, en ökning med 5% jämfört med året och översteg konsensusuppskattningar på 18, 84 miljarder dollar. Tyvärr, när den effektiva svag dollans effekt på valutakurser avtog, var resultatet platt jämfört med föregående år.

Intäkterna ökade över alla företagets stora affärssegment:

Stor affärsenhet

Q1 2018

Q1 2017

Ändring över hela året

Kognitiva lösningar

4, 30 miljarder dollar

4, 06 miljarder dollar

5, 8%

Global Business Services

4, 17 miljarder dollar

4, 01 miljarder dollar

4, 2%

Teknik Tjänster & Cloud Platforms

$ 8, 63 miljarder

$ 8.22 miljarder

5%

system

1, 50 miljarder dollar

1, 40 miljarder dollar

7, 5%

Nettoresultatet på 1, 68 miljarder dollar minskade med 4% året innan, vilket gav en vinst per aktie på 1, 82 USD, en minskning med 2% jämfört med föregående kvartal. Justerat resultat per aktie på 2, 45 dollar var analytikernas konsensusberäkning för kvartalet vilket krävde 2, 39 USD per aktie.

Strategiska imperativ gav intäkter på 37, 7 miljarder dollar under de kommande 12 månaderna, en ökning med 12% jämfört med föregående år. Dessa tillväxtföretag står nu för 47% av IBMs intäkter under de senaste 12 månaderna. Molnomsättningen under samma period ökade till 17, 7 miljarder dollar, en ökning med 22% året innan.

Under första kvartalet ökade analysintäkterna med 9%, mobilförsäljningen ökade med 19% och säkerhetsförsäljningen ökade 65%.

Inte där än

Det finns flera problem som fortfarande väger på investerarnas sinnen.

En var det ökning som systemförsäljningen gav. IBM introducerade nyare versioner av sina mainframes i fjol, vilket har hjälpt till att stödja företagets ombyggnadsarbete. Dock förväntas hårdvaruförsäljningen minska senare i år vilket kan göra det svårt för företaget att behålla sin senaste avkastning till omsättningstillväxten.

Dessutom fortsätter IBM att kämpa med krympande vinstmarginaler, men bolaget säger att det ser tecken på "marginalstabilisering".

"Det fleråriga skiftet i vår investeringsstrategi lönar sig då IBM leder i de framväxande segmenten av företagets IT-bransch", säger James Kavanaugh, IBMs vice vd och ekonomichef. "Intäkterna, rörelseresultatet och det fria kassaflödet ökade under kvartalet, med en bred förbättring av bruttomarginalbanan, eftersom vi fortsätter att leverera aktieägarvärdet."

Blickar framåt

IBM upprepade sin prognos för "åtminstone" 13, 80 dollar i icke-GAAP-rörelseresultat per utspädd aktie och GAAP-vinst per utspädd andel av "åtminstone" 11, 58 USD. Företaget fortsätter att förvänta sig ett fritt kassaflöde på cirka 12 miljarder dollar. IBM förväntar sig också strategiska imperativ för att producera efterhand-12 månaders omsättning på 40 miljarder dollar i slutet av 2018.

Även om IBM har återvänt till intäktstillväxten kvarstår tvivel. Tillväxten baserad på en avtagande produktcykel och växelkursvinster på grund av en stark dollar är inte hållbar. Dessutom är investerare nu mer fokuserade på företagets minskade marginaler och lönsamhet. Det kommer sannolikt att vara flera kvartaler innan investerarna har förtroende för att IBMs vändning är på solid ekonomisk grund.