IBM vs Alphabet: Vilket är Bättre Köp?

IBM vs Alphabet: Vilket är Bättre Köp?

Anonim

Under de senaste 20 åren har tillväxten av internet och den efterföljande framkomsten av mobil- och cloud computing stört IBM

(NYSE: IBM)

. Eftersom IT-utgifterna hos företagen har skiftats till molnet har Big Blue förvrängt för att kasta gamla tillgångar och investera i ny teknik för att bana väg för tillväxt. Men skadan har gjorts: Under de senaste fem åren har aktierna i IBM drabbat den bredare marknaden kraftigt, en minskning med 24% jämfört med S & P 500- avkastningen på 51%.

Å andra sidan, Alphabet Inc.

(NASDAQ: GOOG)

(NASDAQ: GOOGL)

har framträtt som ett av världens mest dominerande företag. Aktien har fördubblats de senaste fem åren och slog den bredare marknaden.

Låt oss jämföra båda företagens ekonomiska styrka, värdering och konkurrensfördel för att bestämma vilket lager som är den bästa investeringen framöver.

Kolla in de senaste IBM och Alphabet-intäkterna

Ekonomisk styrka

Det ekonomiska styrkan testet berättar vilket företag som bättre kan hantera motgångar under tuffa ekonomiska tider. Det är inte alltid en avtalsbrytare, men det är en användbar jämförelse som kan skilja vete från avlen när du bestämmer mellan två lager att köpa.

Kolla in tabellen nedan, vilket visar hur varje företag staplar upp på viktiga finansiella mätvärden. Observera att marknadsvärde (totalt antal utestående gånger nuvarande aktiekurs), intäkter och fria kassaflöden lämnas för att ge dig en uppfattning om skillnaden i storlek mellan de två företagen.

MetriskIBMAlfabet
Kontanter12 miljarder dollar109, 14 miljarder dollar
Skuld45, 81 miljarder dollar$ 3, 95 miljarder
Marknadsvärde124 miljarder dollar782 miljarder dollar
Intäkter (TTM)79, 59 miljarder dollar136, 82 miljarder dollar
Gratis kassaflöde (TTM)11, 53 miljarder dollar21, 34 miljarder dollar

Alfabetet är uppenbarligen den starkaste av de två, ekonomiskt, även efter att ha redovisat skillnaden i årlig intäkt som de två företagen genererar. IBM har 45 miljarder dollar i skuld och endast 12 miljarder dollar i kontanter och kortfristiga placeringar. Alfabetet har väldigt liten skuld, en massiv kassaskrot och genererar dubbelt så mycket fritt kassaflöde.

Vinnare: Alfabet.

Värdering och utdelning

Att jämföra de två aktierna med värdering är ett avgörande test. Det kan hjälpa till att skydda mot att betala för mycket för ett företags resultat, men att köpa aktien med det lägre pris-till-vinstförhållandet är inte alltid det bättre köpet. Det är alltid en bra idé att jämföra P / E-förhållandet med den förväntade tillväxttakten för företagets resultat, eftersom ibland lager är billiga av en anledning. Här kan förhållandet mellan pris och vinst till tillväxt (PEG) vara ett användbart jämförelsesverktyg.

Ju lägre PEG-förhållandet desto mer kan beståndet vara undervärderat med tanke på resultatutvecklingen.

Så här jämför både IBM och Alfabet med en rad populära värderingsmetoder:

MetriskIBMAlfabet
Trailing P / E14, 0825, 06
Framåt P / E9, 4723, 27
PEG-förhållande10, 061, 63
Utdelningsavkastning4, 65%NA
Kontantutbetalning i procent av det fria kassaflödet49, 14%NA

IBM har en lägre P / E, men det förväntas också öka vinsten per aktie endast ca 1% per år under de närmaste fem åren. Företaget har inte vuxit mycket under de senaste åren, och analytiker ser tydligt ingen katalysator för att ändra det när som helst snart. Därför har IBM ett högt PEG-förhållande på 10.

Å andra sidan förväntar analytikerna att Alphabet ska öka vinsten 16, 4% per år under de närmaste fem åren - i överensstämmelse med dess dubbelsiffriga tillväxt i det förflutna - vilket ger aktien ett lägre PEG-förhållande på 1, 63.

Observera dock att IBM betalar ut ett generöst utdelningsutbyte på 4, 65%. Dessutom betalar det bara 49% av det fria kassaflödet i utdelningar, vilket gör sitt höga utbytesutbyte hållbart.

Sammantaget skulle jag ge kanten till Alfabet på värdering på grund av dess lägre PEG-förhållande, men IBM har tydligt något att erbjuda investerare med sitt höga utbytesutbyte. Jag kommer att kalla den här en rita.

Vinnare: Slips.

Konkurrensfördel

Jag investerar på lång sikt. Så för mig är det viktigaste testet att väga varje företags konkurrenskraft. Jag gillar att investera i företag som har något att gå för dem. Det ger mig självförtroende för att de kan fortsätta växa över lång tid.

IBM har i flera år blandat sina tillgångar i takt med att det investerar i snabbare växande områden som molnberäkning, artificiell intelligens, dataanalys och mobila lösningar, samtidigt som det slår långsammare företag som IT-tjänster och hårdvara. Att förvärva nya företag och sälja gamla är varför intäkter och fria kassaflöden inte har ökat om 10 år, vilket du kan se i det här diagrammet.

IBM har en vallgrav, men den minskar. Det härrör från en konkurrensfördel från många års tjänstgöring av företagskunder i många branscher. Dessa djupa företagsrelationer har gjort sina tjänster klibbiga. Ett företag som har varit beroende av IBM i åratal kommer inte troligen att byta till en annan leverantör av lösningar.

Men IBMs största svaghet är att det faller bakom mer smidiga teknikföretag - som Alfabet, Microsoft och Amazon.com - som ligger långt före IBM i molnutrymmet och andra avancerade teknologier som artificiell intelligens. Till exempel förväntas IT-utgifterna på molnbaserade erbjudanden växa snabbare de närmaste tre åren än traditionella (icke-molniga) IT-erbjudanden, enligt forskningsföretaget Gartner. Gartner kallar detta förskjutning till cloud computing "en av de mest störande krafterna på IT-marknaderna sedan de digitala tidsåtgångarnas tidiga dagar".

Klockan tikar på IBM, men företaget vet det, vilket är anledningen till att det krypteras för att komma ikapp i ett snabbt växande molnutrymme, där det bara kontrollerar cirka 2% av marknaden. Mot slutet av 2018 förvärvade IBM cloud service provider Red Hat för 34 miljarder dollar, en av de största tekniska erbjudandenen i historien. Det är emellertid fortfarande osäkert om det kommer att fånga ledare som Amazon och Microsoft, som tillsammans kontrollerar cirka 65% av molnmarknaden och har blivit mycket snabbare än sina IBM-företag än IBM.

Nu, låt oss överväga alfabetet. Alfabetets Google är rankat det tredje mest värdefulla varumärket i världen, enligt Brand Finance. Företaget genererar mer än 80% av de årliga intäkterna från reklam, men vad driver den intäkten är maskininlärning. Google samlar enorma mängder data från sina användare över sök, Gmail, Kartor, Android, Chrome, Google Play och YouTube. Den tillämpar sedan maskininlärningsteknik för att ge mening om den informationen, vilket hjälper annonsörer att klara högre avkastning utifrån annonsutgifterna. Självklart hjälper maskininlärning också till att Google levererar bättre produkter till användare, vilket sedan lockar fler användare, mer data och mer utgifter från annonsörer. Det är en god cykel som fortsätter att leverera stark tillväxt för aktieägarna.

Medan IBM använder sina pengar för att komma in i andra tekniska rivaler är Alphabet så dominerande och lönsamt att det kan använda sina överflödiga pengar för att investera i möjligheter till andra möjligheter än sina kärnprodukter, såsom självkörande bilar (Waymo), biovetenskap Förvisso), och andra högbelöning, högriskinvesteringar som kan bli till stora, fristående företag på vägen.

Vinnare: Alfabet.

Alfabetet är bättre köp

Det är ibland frestande att vilja köpa det låga P / E-aktien, men jag tror att investerare kommer att vara mycket bättre på lång sikt med företag som bevisar att de kan bibehålla tillväxten, som Alfabet. Alfabetet har dessutom en starkare finansiell ställning och har en konkurrensfördel som blir starkare med varje data som samlar in. Dessa egenskaper bör ge solid avkastning för aktieägarna under lång tid.

Populära Inlägg

Rekommenderas