Är detta energibolag ogenomträngligt för USA-Kina-handelskriget?

Är detta energibolag ogenomträngligt för USA-Kina-handelskriget?

Anonim

Jag tror att vi är bortom ordet val för att beskriva handelsförhållandet mellan USA och Kina. Det är ett handelskrig, och det finns företag som lider och gynnar båda sidor av handeln. En bransch som föll i Kinas sevärdheter under sin senaste taxeringsrunda var flytande naturgas (LNG) från USA, som nu kommer att ha en importtull på 10%.

Medan vissa kan vara oroade över att tullar på amerikanska LNG-import kan göra en hård belastning på företag som vill sälja sakerna, Cheniere Energy s

(NYSEMKT: LNG)

ledningen verkar inte vara alltför bekymrad över frågan. Därför verkar Cheniere tro att det här inte kommer att vara för mycket av ett problem för amerikanska tillverkare och varför investerare bör vara uppmärksamma på den här branschen.

Inte alls en dödsblåsning

Det finns inget sätt i det: Kina är drivkraften på den globala LNG-marknaden. Det borde inte komma som för mycket av en överraskning när det är drivkraften för nästan varje råvarumarknad på planeten. År 2017 importerade Kina cirka 15% av den totala LNG-exporten i Förenta staterna. På grund av den låga kostnaden och överflöd av naturgas i USA antog de flesta analytiker att cirka 60% av utbudstillväxten i denna bransch skulle komma från USA under det närmaste decenniet, enligt Thomson Reuters. Om Kina skulle införa restriktiva avgifter på exporten, skulle det kunna påverka seriöst efterfrågan på amerikanska LNG.

Detta kan vara ett stort problem för Amerikas största naturgaseksportör Cheniere, inte bara för att efterfrågan från Kina är en betydande tillväxtdrivare, men också för att flera kinesiska företag har en betydande ekonomisk andel i Cheniers anläggningar.

På bolagets senaste konferenssamtal (vilket var innan Kina genomförde de 10% importtullarna) såg verkställande direktören Jack Fusco säker på att handelskonflikten inte skulle hindra antingen sin nuvarande verksamhet eller dess expansionsplaner

I den pågående konflikten har Kina nyligen lagt till US LNG på listan över potentiella produkter som övervägs för en importtull på 25%. Vi väntar på detaljer om de föreslagna tullarna och hoppas att USA och Kina kan lösa handelskonflikten utan att dessa tariffer genomförs. Det sägs att vi inte förutser någon ekonomisk inverkan på Cheniere eftersom det gäller våra befintliga långsiktiga kontrakt med PetroChina, vilket hjälper till att stödja finansieringen av Train 3.

Tåg 3 är det tredje likviditetsprocessen tåg på sin Corpus Christi anläggning, vilken ledning gav det gröna ljuset att byggas tillbaka i maj.

Anledningen till förvaltningen verkar så säker på att dessa tariffer inte kommer att bli ett väsentligt hinder för sin verksamhet är att de investeringar som de två länderna har gjort på båda sidor av denna handel är för stora för att helt enkelt skriva av:

Från en hög nivå är vår verksamhet mycket långsiktig, och det är väl förstått att Kina behöver mer LNG på lång sikt. Vi ser US LNG som en viktig variabel för att hjälpa till att lösa handelsfrågor, eftersom US LNG till Kina är till nytta för båda nationerna. Cheniere, tillsammans med våra samarbetspartners och intressenter, har sett de ekonomiska fördelarna med US LNG i Kina, vilket representerar över $ 3 miljarder investering i Corpus Christi och tusentals direkta och indirekta jobb som projektet förväntas skapa.

En annan sak att tänka på här är att LNG är en vara, en USA kan leverera till en lägre kostnad än nästan alla andra leverantörer. Med den globala LNG-efterfrågan växer med 9% årligen sedan 2015, finns det få tecken på att den håller på att sakta ner trots att den här handeln är brännande. Så det är troligt att detta drag kommer att förändra handelsflöden, men det kan inte göra för mycket permanent skada på LNG-banan.

Ännu inte ett stort problem

Naturligtvis kommer ett företags ledning att försöka måla denna situation i de ljusaste färgerna som möjligt för sina investerare. I Cheniers fall gjorde de uttalanden Fusco gjort om handelskriget mellan USA och Kina ge intrycket att de konsekvenser det kommer att få på LNG är i bästa fall minimal. Det kan vara lite överoptimistisk, men en fördel för Cheniere är att mer än 85% av dess LNG säljs under avtal om löne- eller löneavtal som de senaste 20 åren. Det är svårt att föreställa sig att kinesiska energibolag avslutar sådana långsiktiga kontrakt med gynnsam prissättning i en tvist som bara kan bestå av en bråkdel av kontraktets löptid.

Det förutsätter givetvis att saker inte eskalerar mycket härifrån, och att de kallare huvuden så småningom kommer att råda i detta handelskrig. Om inte, kan vi behöva ompröva US LNG, men tills dess tror jag att det är säkert att säga att Cheniere Energy och andra i den här verksamheten är kvar på rätt spår.