JC Penney s nedgång försämras och lägger på pressen på sin nya VD

JC Penney s nedgång försämras och lägger på pressen på sin nya VD

Anonim

Under 2018, JC Penney

(NYSE: JCP)

har släppt en rad fula kvartalsvisa resultatrapporter. För tre månader sedan sänkte företaget sin försäljningsprognos, vilket krävde en komplicerad försäljning för helåret jämfört med den ursprungliga prognosen för 0% till 2% tillväxt. Marginalpresset tvingade det att göra ännu djupare nedskärningar till dess resultat och kassaflödesprognoser.

Tyvärr tog JC Penneys resultat en annan tur till det värsta kvartalet. Dessutom förväntar sig företagets ledarskap inte en snabb studsning under semesterperioden. Detta ökar trycket på ny VD Jill Soltau att snabbt utveckla och genomföra en lönsam turnaround plan.

Svaga resultat över hela linjen

JC Penney genererade 2, 73 miljarder dollar av omsättning under tredje kvartalet, en minskning med 5, 3% året innan. Detta var långt under genomsnittet analytiker uppskattning på 2, 81 miljarder dollar.

Den främsta drivkraften för denna branta nedgång i omsättningen var en försäljningsminskning på 5, 4% jämförbar butik. På en "skiftad" basis - som anpassar sig för en förändring i tidpunkten för det tredje kvartalet under kalenderåret - minskade comp-försäljningen fortfarande med 4, 5%.

JC Penneys ansträngningar att ta itu med sin uppblåsta inventering orsakade bruttomarginalen för att fortsätta att förstöra. Bruttomarginalen minskade med 2, 1 procentenheter förra kvartalet till 31, 9%. Som en följd av att återförsäljaren kunde sänka sina försäljnings-, allmänna och administrativa kostnader med 4%, ökade den justerade nettoförlusten till 164 MUSD ($ 0, 52 per aktie) från 108 MUSD under perioden föregående år.

Vidare tillkännagav JC Penney att det nu förväntar sig en låg ensiffrig kompa försäljningsnedgång för helåret. Det innebär endast en blygsam förbättring av försäljningsutvecklingen för fjärde kvartalet jämfört med förra kvartalet. Företaget drog också sin helhets resultatledning. Vidare erkände Soltau under vinstsamtalet att affärstrender kan bli värre innan de blir bättre. Men på en ljusare not, är JC Penney fortfarande på väg att lägga positivt fria kassaflöde i år, vilket begränsar risken för likviditetskris.

Det finns klara lösningar för vissa problem

JC Penney-aktien tog ursprungligen ett tvåsiffrigt dyk efter att bolaget släppte sin fruktansvärda resultatrapport torsdag morgon. Aktien omvänd kurs under dagen, men faktiskt slutade torsdagen med en tvåsiffrig vinst.

Denna överraskande återhämtning kan ha drivits av optimism om möjligheten för JC Penney att avsevärt förbättra lönsamheten genom några relativt enkla lösningar.

Framför allt avslöjade JC Penney att bruttomarginalen på clearingförsäljningen har varit ca -20% år hittills på grund av dålig lagerhantering. Det överensstämmer med ungefärliga marginaler för breakeven i 2015 och 2016. Dessutom har "krympa" - kostnaden för varor som förlorats eller stulits - varit betydligt högre än historiska nivåer nyligen.

JC Penney började rationalisera sin inventering för några månader sedan, så ledningen anser att clearingsmarginalerna kan återgå till breakeven eller positivt territorium inom ett år eller två. Dessutom har Soltau i sin första månad som VD prioriterat att minska krympningen genom personaljusteringar och andra förändringar. Att få clearance marginaler och krympa tillbaka till mer typiska nivåer skulle öka JC Penneys bottenlinje med hundratals miljoner dollar per år.

Att driva en bättre operation kan således vara skillnaden mellan att återvända till lönsamhet och fortsätta att förlora pengar. Det är viktigt eftersom JC Penney borde kunna förbättra sin lagerhantering och krympränta oavsett ekonomiska förhållanden.

Jill Soltau står inför en hård uppgift

Även om enkla operativa förbättringar skulle kunna förbättra JC Penneys bunnlinje, behöver företaget slutligen få tillväxten igen för att säkerställa sin långsiktiga överlevnad. Det är en större utmaning. Soltau, som har varit på jobbet i bara en månad, har inte haft tillräckligt med tid att utveckla en strategi för att driva en återförsäljning.

Bättre lagerhantering borde hjälpa, eftersom det skulle göra det möjligt för JC Penney att reagera på modetrender snabbare. Soltau behöver emellertid också lösa grundläggande utmaningar som att förvärva nya kunder och hitta rätt mix av marknadsföring och prissättning för att motivera befintliga kunder att spendera mer med företaget. Och som en praktisk sak kommer Soltau sannolikt att behöva förbättra JC Penneys försäljningsresultat i samband med svagare ekonomisk tillväxt än vad USA för närvarande upplever.

JC Penney har säkert möjligheter att fånga marknadsandelarna under de närmaste åren som regional varuhus Bon-Ton likviderades under sommaren och Sears Holdings kanske inte långt efter. Men investerare bör erkänna att den kämpande varuhuskedjan ännu inte har svarat på några av de största frågorna om hur det kommer att uppnå en hållbar vändning.

Populära Inlägg

Rekommenderas