Leucadia börjar sin övergång mot en finansiell fokusering

Leucadia börjar sin övergång mot en finansiell fokusering

Anonim

Konglomerater är ofta under tryck för att göra något med olika delar av deras företag, och Leucadia National

(NYSE: JEF)

har känt press för att göra något med sitt brett varierade sortiment av affärsenheter. Med viktiga delar av Leucadia inklusive köttspecialisten National Beef och Financial Services giant Jefferies Group kan det övergripande företaget vara svårt att utvärdera. Det är en stor anledning till att Leucadia sa tidigare i månaden att det skulle göra stora strategiska drag för att fokusera sina ansträngningar mer rättvist på finansiella tjänster.

Kommer in i torsdagens kvartalsrapport, hade Leucadia-investerare redan en bra bild av vad företaget skulle säga om sina bakåtriktade resultat, eftersom det förutkända intäkter och andra viktiga mätvärden i början av april. Mer intressant var den snabba tidslinjen som företaget ser för att slutföra sitt strategiska skifte, tillsammans med hur det ser verksamheten framåt därifrån när det byter sig efter sin Jefferies-enhet.

En sista rapport för Leucadia

Leucadias första kvartalsrapport var förenlig med vad företaget hade sagt till alla i början av april att förvänta sig. Intäkterna sjönk med 7% till 2, 68 miljarder dollar, medan nettoresultat hänförligt till Leucadia-aktieägare kom in på 125 miljoner dollar. Det fungerade till 0, 34 USD per aktie, vilket var väsentligt lägre än ett år sedan på 0, 75 dollar per aktie.

Leucadias två stora segment hade rimligt solid prestanda. National Beef Unit såg segmentomsättningen öka 14%, med ett hopp över vinst före skatt på mer än 20%. Jefferies såg inte samma tillväxt men höll fortfarande en jämförbart bra försäljning med segmentförsäljning på 3% och vinsten före skatt minskade till 5%.

Resten av Leucadias verksamhet höll emellertid hela företaget tillbaka. Det andra området för finansiella tjänster uppvisade nettotillväxten ännu en gång, även om de var mindre än de hade varit i samma period året innan. Marknadsförlusterna inom HRG-koncernen skadade Leucadias andra affärsbanksegment, där försäljningen sjönk nästan 80% och enheten svängde till en nettoförlust jämfört med imponerande vinst under första kvartalet 2017.

Närmare tittat på Jefferies citerade Leucadia ett antal uppmuntrande utvecklingar. Starkt resultat inom investment banking, aktier och räntebindningar bidrog alla till att öka intäkterna, särskilt med investment banking, vilket visar att divisionen får sin andel av nyemitterade skuld- och aktieerbjudanden och drar nytta av fusions- och förvärvsverksamhet. Starka lånets ursprung och försäljningsvinster bidrog till att öka bidragen från bolagets Berkadia och HomeFed-positioner.

Med Nationella nötkött var Leucadia nöjd med att se stor inkomst trots vad som vanligtvis är en lågsäsong för bearbetning av nötkött. De flesta av de övriga affärsbankverksamheterna gick också bra, med undantag för HRGs svaghet.

Vad är nästa för Leucadia?

Leucadia VD Rich Handler och VD Brian Friedman fokuserade i stor utsträckning på framtiden: "Våra strategiska transaktioner, inklusive den överenskomna försäljningen av 48% av National Beef, den överenskomna försäljningen av 100% av vårt aktieintresse i Garcadia, och förvärvet av Vitesse Energy Finance på 190 miljoner dollar av ytterligare Bakken olje- och gastillgångar kommer att slutföra en pågående omvandling av Leucadia till ett diversifierat finansiellt företag. " Cheferna sa att de förväntar sig att transaktionerna kommer att stängas inom de närmaste fyra månaderna.

Efter försäljningen ändras Leucadia till Jefferies Financial Group, i väntan på godkännande av aktieägare. Bolaget kommer fortfarande att ha 31% eget kapital i National Beef, vilket det kommer att behålla inom sin handelsbankportfölj, och ökad efterfrågan och positiva leveransnivåer för nötkreatur borde bidra till att enheten fortsätter att generera en imponerande avkastning på eget kapital. Den nya strukturen borde bli bättre mottagen av investerare, med Handler och Friedman som noterar att flytten kommer att eliminera vad som varit en "mycket diversifierad men relativt slumpmässig grupp av tillgångar" och organisera dem till en väl samordnad operation.

Aktieägarna hade inte särskilt stark omedelbar reaktion på nyheterna, och aktien var oförändrad vid handel före marknadsföring fredag ​​efter torsdagskvällen. När Leucadias namn försvinner bör investerarna hålla ögonen på de nya Jefferies för att se om omvandlingen ger resultat som företaget hoppas uppnå.