Macy's och Dillard's Earnings Soar i Q4

Macy's och Dillard's Earnings Soar i Q4

Anonim

På tisdag morgon, Macy s

(NYSE: M)

och Dillard s

(NYSE: DDS)

- två av de ledande mittenprisvaruhusoperatörerna - rapporterade starka resultat för kvartalsskatt 2017. Detta markerade en stor trendförändring från de ihållande försäljningsminskningar som de hade lidit under de senaste tre åren.

Förvaltningen vid Macy's och Dillards slog också en optimistisk ton om 2018. Om detaljhandeln fortsätter att vara stark, kunde aktierna i båda varuhusen fortsätta sin senaste rally under resten av 2018.

En återgång till komplett försäljningstillväxt

Fram till nyligen verkade försäljningsutvecklingen vara spirande ute av kontroll hos både Macy och Dillard. Macy s in i fjärde kvartalet har inte lagt upp en ökning av försäljningen jämförbar butik sedan fjärde kvartalet i budgeten 2014. Dillards senaste samförstärkningsvinst hade varit under andra kvartalet i fiscal 2015.

Båda återförsäljare vände dock saker runt i fjol. Macy sätter upp en vinst på 1, 4% jämfört med en stark semesterperiod med en ännu bättre januari-prestanda. Det var en stor förbättring jämfört med 3, 6% jämfört med försäljningsminskningar under de tre första kvartalen av verksamhetsåret.

Dillards levererade en ännu bättre prestanda. Comp-försäljningen ökade med 3% året innan året i fjärde kvartalet, jämfört med ett 2% dip under de tre första kvartalen av 2017-talet.

Intäkterna stiger, som du förväntar dig

De flesta återförsäljare har hög operativ hävstång, vilket innebär att små förändringar i försäljningen kan få en mycket större inverkan på lönsamheten. När allt kommer omkring kostar många av kostnaderna för att driva en butik inte mycket om flera kunder kommer genom dörren. Dessutom tenderar starka försäljningsutvecklingar att öka bruttomarginalen, eftersom färre objekt måste rensas ut med djupa rabatter.

Som ett resultat är det inte förvånande att Macy och Dillard båda redovisade mycket starka resultatresultat. Macy rapporterade att vinsten per aktie ökade till 2, 82 USD från 2, 02 dollar ett år tidigare. Detta var $ 0, 08 över den höga delen av Macys uppdaterade vägledning. Analytiker hade väntat EPS på 2, 71 dollar.

Dessa EPS-resultat inkluderade en 0, 48 dollar vinst från försäljningen av Union Square-butiksaffären i San Francisco och en vinst på $ 0, 07 av den lägre skattesatsen som trädde i kraft i januari. Exklusive dessa faktorer uppnådde Macy fortfarande tvåsiffrig EPS-tillväxt. (Det är värt att notera att en del av denna EPS-tillväxt härstammar från en extra vecka i fjärde kvartalet i år.)

Dillards uppnådde ännu mer imponerande EPS-tillväxt förra kvartalet. Justerad EPS ökade till 2, 82 USD från 1, 85 USD ett år tidigare tack vare en förbättring på cirka 1 procentenhet före skattesatsen. Detta blåste över genomsnittet analytiker uppskattning av $ 1, 77.

Utsikterna är bra

Båda företagen är optimistiska att de goda tiderna kommer att fortsätta 2018. Macy förväntar sig att försäljningen kommer att stiga upp till 1%, medan helårs EPS uppnår $ 3, 55- $ 3, 75, eftersom en reducerad skattesats på 23, 25% kommer att kompensera tillväxtinvesteringar och lägre kapitalförsäljningsvinster. (Helårsjusterad EPS var 3, 77 kr för finansiell 2017.)

Som vanligt tillhandahöll Dillard inte kvantitativ vägledning eller innehar ett vinstsamtal. VD William Dillard II sa helt enkelt, "Vi arbetar för att hålla denna fart i 2018."

Dillards aktie ökade med 17% på torsdagen och nådde en ny 52-veckors hög, då investerare uppskattade sin rapport om utblåsningsresultat. Macy s lager handlade upp med dubbla siffror på morgonen, men i slutet av dagen hade vinsten minskat till 3, 5%.

Macy ser dock ut som en bättre satsning framåt. Först avslutade Macy sista kvartalet med inventering ner 4% året innan jämfört med upp 4% på Dillards. Det innebär att Macy befinner sig i en bättre position att reagera på efterfrågetrender under nästa kvartal eller två.

Vidare hade Macy's en justerad skattemarginal på 5% förra året - exklusive försäljningsvinster - jämfört med cirka 3, 3% vid Dillard. Inklusive försäljningsvinster har Macy en ännu större marginalfördelning jämfört med sin mindre rival.

Slutligen återinvesterar Macy's cirka 4% av sina intäkter i kapitalprojekt, medan capex medeltar cirka 2% av intäkterna hos Dillard. På lång sikt kommer dessa investeringar att ge Macy ett bättre skott på att växa (eller åtminstone upprätthålla) sina intäkter än Dillards.