Dessa 3 hatade utdelningsaktier köper

Dessa 3 hatade utdelningsaktier köper

Anonim

Med tanke på den fortsatta uppkomsten av den bredare marknaden verkar det nästan konstigt nuförtiden när man ser ett företag som säljer till en anständig värdering. Om du gräver tillräckligt djupt hittar du några företag som Wall Street inte gillar av någon anledning eller annat och säljer för en anständig rabatt.

Tre utdelningsbetalande aktier som utmärker sig som bra erbjudanden idag är borrningsoperatör Helmerich & Payne

(NYSE: HP)

, naturgasledningssystem ONEOK

(NYSE: OKE)

, och gödningsmedelstillverkare CF Industries

(NYSE: CF)

. Här är en titt på varför investerare inte bör avskräckas av det bearish positivet eller deras börskurs minskar.

Wall Street är för fokuserad på kort sikt

Just denna vecka nedgraderade Goldman Sachs Helmerich & Payne att sälja. Avhandlingen bakom denna nedgradering är att marknaden för borriggar i USA håller på att platå och att det inte finns en hel del uppåtlängt kvar för H & P och resten av landborrningsflottan. Det är inte en orättvis teori. Explorations- och produktionsföretag i USA har varit lite kavalierare med sina ökade utgiftsnivåer på senare tid, och vissa går även tillbaka till dagarna för att ta ut skulden med hopp om att "växa in i sina balansräkningar". Samtidigt börjar kostnaden för borrning gå upp igen. Den första delen av oljetjänsten värdekedjan känner prispress är frack sand marknaden. Om kostnaderna för oljetjänster ökar drastiskt, så kunde vi se tillverkarnas aptit för borrning falla snabbt.

Allt sagt, det verkar inte vara tillräckligt bra för att undvika att köpa Helmerich & Payne om du är en investerare som vill göra ett långsiktigt engagemang för ett lager. Bolagets senaste resultatrapport visade att det satte en ny rigg in i fältet var 52: e timme och att lönsamhetsminskningen främst hänför sig till engångskostnader för att få inaktiv utrustning online. Dessutom meddelade Helmerich & Payne att den förvärvade marknadsandelar i markborrningssegmentet. Trots att konkurrenterna har flera tomgångs riggar och typiskt kommunicerar en lägre pris än Helmerich & Payne, var det H & Ps riggar som fick samtalet att gå ut i fältet.

Helmerich & Payne har dessutom rutinmässigt visat sig vara en utmärkt steward av aktieägarkapital. Det har en 44-årig historia att konsekvent höja utdelningen och hålla en låg kapitalkapitalstruktur för att utnyttja marknadsmöjligheterna. Med aktier som har ett utdelningsutbyte på 5%, verkar det nu vara en av de mer lämpliga tiderna att plocka upp något.

Dra alla de högra spakarna

För några år sedan skulle jag ha kallat ONEOK en bra inte-bra investering i rörledningsindustrin. Medan den hade några bra egenskaper som sin integrerade naturgasinsamling och långdistanstransportledning och dess naturgasvätskor som matar petrokemisk tillverkningsdjur som är Mexikanska golfen, Det fanns också några märken på rapparket. De två som stod mest ut var dess brist på avgiftsbaserade kontrakt och dess generella partner / begränsade partnerstruktur med incitamentsfördelningsrättigheter.

För att ett rörledningsföretag ska leverera växande utdelningar år in, år ut, behöver det intäktssäkerhet som bara kan komma från avgiftsbaserade kontrakt. Så sent som 2014 utgjorde ONEOKs avgiftsbaserade kontrakt endast 66% av intäkterna. Det var långt under lika stora rörledningsföretag som hade 80% eller mer av sina intäkter skyddade av avgiftsbaserade kontrakt. Detta gjorde ONEOK ganska sårbar för prisnedslaget som började ta tag i 2014. Lyckligtvis tog företaget upp problemet. Ledningen uppskattar att cirka 90% av intäkterna nu är från fasta avgifter.

Den andra banan på ONEOK - i min bok - var dess begränsade partner / allmänna partnerstruktur med ONEOK Partners

(NYSE: OKS)

. Inte bara gör dessa typer av företagsstrukturer det svårare att förstå, men det hindrar också tillväxten. Incitamentsfördelningsrättigheterna ONEOK har på sitt partnerskap gör kapitalökning via eget kapital dyrt - varje ny aktie innebär att mer pengar måste gå ut genom dörren varje kvartal i utdelningar och incitamentsfördelningsrättigheter.

Liksom dess övergång till avgiftsbaserade kontrakt korrigerar ONEOK denna fråga genom att förvärva det utestående intresset för ONEOK Partners och göra det till en enda enhet. Förvaltningen förväntar sig att den nya strukturen omedelbart får ett kreditbetyg för investeringsklass, möjliggör en snabbare utdelningstillväxt med en sund utdelningstäckningsgrad på 1, 2 gånger och har den extra fördelen av inga kontantskatter till 2021 tack vare att ONEOK Partner-tillgångarna kan återfås avskrivs igen.

Med en stabilare intäktsström, en enklare företagsstruktur och en väg mot tillväxten på 9% -11% i 2021; ONEOK ser ut som ett företag värt en titt, speciellt med ett utbytesutbyte på 4, 7%.

Att sätta kvävegödselmarknaden på huvudet

Det är svårt att fortfarande vara kär i ett företag när börsen har minskat 43% de senaste tre åren, särskilt när det gäller ett råvaruföretag. Om man tittar på de långsiktiga trenderna för tillverkare av kvävegödselmedel CF Industries, ser det ut att det är ett av de bäst placerade företagen att dra nytta av i branschen.

Det var en tid då tillverkning av kvävebaserade gödningsmedel som urea och ammoniumnitrat från naturgas i USA var en nackdel på den globala marknaden. Den dynamiken förändrades med skifferborrning. Inhemska naturgasbaserade kväveprodukter gick från en marginalkostnad till lågkostnadskällan. Som du kan tänka dig har denna strukturella förändring haft en djupgående inverkan på marknaden för kvävegödsel. Många av de marknadsaktörer som nu är marginalkostproducenterna - det vill säga Kina - har varit tveksamma att stänga ner produktionen och har orsakat att gödningsmedelspriserna sjunker.

Dessa typer av efterfrågestörningar kan ta lite tid att arbeta genom marknaden, men vi börjar se marknadsresponsen, eftersom mer än 25 miljoner ton produktionskapacitet har stängts permanent under de senaste fem åren. Eftersom dessa avstängningar håller fast, kommer det så småningom att leda till bättre gödningsmedelpriser. Samtidigt sätter CF Industries på sig utmaningar om expansionsplaner för flera nya produktionsanläggningar som kommer att vara några av de lägsta kostnadskällorna.

En av de största banorna på CF Industries och dess utdelning har varit dess ambitiösa utgiftsplaner. Den här utgiftsperioden kommer dock att sluta, eftersom den slutförde byggandet av två nya anläggningar som kommer att vara billiga producenter. Även efter denna kapitalutbyggnadsplan är CF: s balansräkning fortfarande i anständig form. När utgiftsnivån hamnar ner, borde den komma tillbaka till att generera tillräckligt med pengar för att stödja sina utgifter och utdelning.

Med aktier som fortfarande lider av denna billiga råvarupackare, har CF Industries aktier en utdelning på 4, 2%. För dem med tålamod ser det ut som en härlig tid att köpa aktier.